Mercado mobiliário: saiba quais são as ações de maconha bilionárias

Fotografia em plano fechado que mostra uma porção de buds de maconha (cannabis) sobre uma superfície forrada de notas de dólar. Foto: Online Medical Card | Flickr.

Enfrentando problemas de financiamento e afetados pela crise do coronavírus, os estoques de cannabis bilionários foram reduzidos a apenas sete. Saiba mais no artigo do Motley Fool, traduzido pela Smoke Buddies

Há cerca de um ano, a indústria da maconha estava no auge. Ela estava saindo de um primeiro trimestre que viu mais de uma dúzia de estoques de ações de maconha subirem pelo menos 70%, com praticamente todos os olhos no próximo lançamento de derivativos no Canadá (por exemplo, comestíveis, vapes e bebidas) e a esperada legalização da erva para uso adulto em vários estados dos EUA. As coisas estavam tão boas, de fato, visto que mais de uma dúzia de estoques de maconha ostentavam uma avaliação de pelo menos US$ 1 bilhão.

Mas que diferença um ano pode fazer.

Praticamente todas as expectativas para a indústria de maconha viraram fumaça. No Canadá, questões regulatórias causaram desde escassez de produtos derivados em algumas regiões até gargalos de fornecimento de cannabis seca em outras. Enquanto isso, nos Estados Unidos, altas taxas de impostos dificultam a concorrência entre produtores licenciados e produtores do mercado clandestino. Os estoques de ações de maconha na América do Norte também estão enfrentando problemas de financiamento e foram afetados negativamente pela doença de coronavírus de 2019.

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Com uma série aparentemente interminável de más notícias, os 20 estoques de cannabis que, a certa altura, tinham avaliações de bilhões de dólares, foram agora reduzidos a apenas sete estoques de maconha. E não, você não encontrará a Aurora Cannabis  ou a Tilray  nesta lista, apesar de já terem atingido máximos de 9 bilhões e 26 bilhões de dólares, respectivamente.

1. Canopy Growth: US$ 5,07 bilhões

Como já há algum tempo, a Canopy Growth continua sendo o maior estoque de ações de maconha do mundo em valor de mercado. Uma grande razão para isso tem a ver com o investimento de US$ 4 bilhões da Constellation Brands na empresa em novembro de 2018, bem como com a contratação subsequente ou com o ex-CFO da Constellation David Klein como novo CEO da Canopy em janeiro de 2020. Apesar de queimar mais da metade do seu caixa no ano passado, a Canopy ainda possui o maior saldo de caixa de qualquer estoque de maconha, além de um CEO que não tem medo de cortar custos reduzindo a força de trabalho da empresa e fechando estufas. Infelizmente, a lucratividade ainda está longe.

2. GW Pharmaceuticals: US$ 2,5 bilhões

Embora a desenvolvedora de drogas GW Pharmaceuticals não goste de ser associada a “estoques de cannabis”, seu foco em medicamentos à base de canabinoides a tornou um dos estoques de maconha mais consistentes do grupo.

O principal medicamento da empresa é o Epidiolex, uma terapia oral baseada em canabidiol (CBD) aprovada para tratar duas formas raras de epilepsia iniciada na infância. A GW Pharmaceuticals se beneficiou de poder fornecer o único tratamento aprovado nos EUA para pacientes com síndrome de Dravet, além de uma nova opção de tratamento para pacientes com síndrome de Lennox-Gastaut. Também teve pouca resposta negativa das seguradoras, com o Epidiolex garantindo ampla cobertura. O verdadeiro teste para a GW Pharmaceuticals está chegando, com uma possível concorrência no caminho do Fintepla da Zogenix.

3. Cronos Group: US$ 1,95 bilhão

Como a maioria dos estoques de maconha do Canadá, a declaração de renda do Cronos Group tem sido um fracasso. Mas, semelhante à Canopy Growth, conseguiu um gigantesco investimento em ações e foi impulsionado por seu saldo de caixa.

Em meados de março de 2019, o Cronos Group fechou um investimento de US$ 1,8 bilhão em ações da gigante do tabaco Altria Group, dando a ela uma participação de 45% na empresa. Com a exceção de adquirir a Redwood Holdings para obter a propriedade da marca de beleza Lord Jones CBD, a Cronos ainda possuía mais de US$ 1,5 bilhão em dinheiro e valores mobiliários no final do ano civil de 2019. Embora esse dinheiro forneça algo de amortecedor na queda, Wall Street vai querer ver uma melhoria séria na produção e/ou vendas de derivativos da empresa antes que ela tenha alguma chance de subir mais.

4. Curaleaf Holdings: US$ 1,79 bilhão

A primeira operadora multiestado dos EUA (MSO) a aparecer na lista de bilhão de dólares é a Curaleaf Holdings, embora sua vantagem de valor de mercado sobre outras MSOs nos EUA tenha diminuído consideravelmente nos últimos meses. A Curaleaf ainda possui mais licenças de lojas de varejo e possui mais dispensários operacionais do que qualquer outra MSO nos EUA, o que é um grande motivo para se tonar o primeiro estoque de cannabis a gerar US$ 1 bilhão em vendas anuais (provavelmente até 2021). A chave para atingir essa marca psicológica de vendas será fechar a aquisição da MSO Grassroots de capital fechado e integrar perfeitamente suas compras fechadas recentemente, como a marca Select da Cura Partners.

5. Green Thumb Industries: US$ 1,2 bilhão

A próxima MSO mais próxima em termos de valor de mercado é a Green Thumb Industries, com US$ 1,2 bilhão. Embora a Green Thumb tenha aumentado sua contagem orgânica de dispensários, as aquisições tiveram um grande papel em sua recente expansão. A compra da Green Thumb da Integral Associates em Nevada dá acesso a um dos estados mais lucrativos com base nos gastos per capita de cannabis, enquanto as compras em Illinois dão a ela um lugar na primeira fila para a legalização recreativa na Terra de Lincoln. Como uma das poucas MSOs com uma posição de caixa saudável, a Green Thumb pode ter uma chance de superar a Curaleaf em valor de mercado para se tornar a MSO mais valiosa dos EUA.

6. Innovative Industrial Properties: US$ 1,2 bilhão

Indiscutivelmente, o estoque de ações de cannabis com melhor desempenho de toda a indústria tem sido o fundo de investimento imobiliário Innovative Industrial Properties. O IIP adquire locais de cultivo e processamento de maconha e depois os aluga por um período prolongado, colhendo assim as recompensas da renda do aluguel. Atualmente, o Innovative Industrial Properties possui 54 ativos em 15 estados, com uma duração média ponderada da locação de 16,1 anos e (desde sua última atualização há algumas semanas) um retorno médio sobre o capital investido de 13,2%. A essa taxa de retorno, o IIP deve obter um retorno completo do capital investido em cerca de 5,5 anos.

Além disso, com o acesso ao capital ainda difícil para muitas MSOs dos EUA, o IIP tornou-se uma fonte essencial para contratos de arrendamento e venda.

7. Trulieve Cannabis: US$ 1,08 bilhão

O sétimo e último estoque de maconha bilionário é a MSO dos EUA Trulieve Cannabis, que recuperou recentemente seu status de bilhão de dólares nessa alta de curto prazo no mercado. Ao contrário da Curaleaf e da Green Thumb, que se expandiram para pelo menos uma dúzia de estados, o foco de Trulieve está quase inteiramente na Flórida. A Trulieve possui 47 dispensários operacionais, 45 dos quais estão localizados na Flórida, onde a maconha medicinal é legal. Ao concentrar sua atenção em um único estado, a Trulieve construiu sua marca com sucesso com os consumidores, mantendo as despesas relativamente baixas. É por isso que a Trulieve Cannabis é, até o momento, o estoque de maconha mais lucrativo.

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#PraCegoVer: fotografia (de capa) em plano fechado que mostra uma porção de buds de cannabis sobre uma superfície forrada de notas de dólar. Foto: Online Medical Card | Flickr.

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