Ações do setor de maconha despencam no mercado financeiro dos EUA
A maioria das ações de maconha caiu mais acentuadamente com a crise do coronavírus do que o mercado mais amplo, então talvez seja hora de caçar uma pechincha. É o que sustenta o artigo de Erik Volkman para o The Motley Fool traduzido pela Smoke Buddies
A rápida disseminação do coronavírus e a doença resultante do Covid-19 acabaram com os mercados financeiros. Isso vale duas vezes para as ações de maconha, que foram particularmente afetadas. No último mês, por exemplo, a Canopy Growth perdeu 33% de seu valor e a Curaleaf Holdings atingiu quase 35%. Ambas são quedas muito mais difíceis do que a queda de 17% do índice S&P500.
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Como em qualquer liquidação profunda, isso levanta a questão de quais estoques de maconha nos Estados Unidos — se houver — agora estão com preços muito baixos para serem ignorados. Vamos mergulhar.
Razões para ter medo
As ações de maconha foram especialmente esmagadas durante o pânico do coronavírus por várias razões diferentes. Entre as mais significativas, está que os papéis já eram uma proposta arriscada — ainda é raro um deles obter lucros de forma consistente. Isso apesar do mercado agora totalmente legal no Canadá e da onda de legalização atualmente rolando pelos estados americanos.
Outra preocupação é o financiamento. Com o sucesso que a economia global certamente terá, não importa como a história do coronavírus acabe, certamente haverá menos investimentos canalizados em classes de ativos especulativos, uma categoria na qual os estoques de maconha se enquadram. Dada a sua longa história de perdas, as empresas de cannabis estavam tendo dificuldades em obter novas fontes de investimento mesmo antes do início do surto de coronavírus.
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Além disso, teme-se que o profundo impacto do coronavírus na economia da China seja sentido em toda a indústria da maconha. Isso ocorre porque, como outros setores, a maconha utiliza produtos fabricados naquele país — principalmente no segmento de vaping, pois muitos vaporizadores e materiais relacionados são produzidos lá.
Finalmente, para alguns, há uma inquietação crescente sobre os gastos do consumidor. Em uma economia em declínio, é lógico que consumidores comuns irão controlar suas compras de bens não essenciais. A maconha recreativa dificilmente pode ser considerada essencial, mesmo para quem gosta de consumir regularmente.
Dano contido
Eu acho que todos esses medos são exagerados. Sim, o ambiente legal nos EUA ainda não é o ideal, mas os dominós continuam caindo, com mais estados se movendo para sancionar pelo menos a maconha medicinal para seus residentes. Se um Senado e/ou um presidente mais favorável à legalização total da maconha no nível federal for eleito ao cargo em novembro, poderemos ver uma melhoria dramática.
Não estou particularmente preocupado com a desaceleração econômica na China que prejudica a indústria de cannabis da América do Norte. Existem inúmeras maneiras de consumir cannabis, e muitas delas não envolvem equipamentos sofisticados fabricados no Pacífico. Mais ao ponto, o produto vendido legalmente é cultivado, processado e distribuído aqui. A menos que o atual surto se amplie e se aprofunde consideravelmente, duvido que a produção doméstica seja muito afetada.
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Quanto aos gastos do consumidor, devemos ter em mente que, para o usuário típico de maconha medicinal, a maconha não é um luxo — é um elemento crítico de seus cuidados. Quanto aos consumidores adultos, a menos que tenham um hábito sério, é provável que seus gastos com maconha não sejam altos em comparação com outros bens não essenciais. Não vejo um sério fator de risco aqui.
No entanto, as preocupações com o financiamento são mais justificadas. Como as empresas de maconha geralmente têm fome de dinheiro e raramente obtêm lucro, a indústria como um todo depende de financiamento direto (seja pela emissão de novos ativos ou pela abertura de novas linhas de crédito). Vimos um crescente desespero aqui, evidenciado pelos onerosos operadores de taxas de juros, como Cresco Labs e Curaleaf, que estão pagando empréstimos recentes.
Comprando através do pânico
Todos esses fatores equilibrados, acredito que as ações de maconha são vítimas de vendas de pânico. As melhores agora devem ser seriamente avaliadas como candidatas à compra.
Considere a Green Thumb Industries (OTC: GTBIF), por exemplo. Sua posição relativamente forte no mercado quente de Illinois e em outros estados favoráveis à cannabis (olá, Nevada!) é um bom presságio para melhorias contínuas. Também gosto por não ter vergonha de obter financiamento por meio de acordos de sale-leaseback em suas propriedades.
O principal parceiro da Green Thumb em seus empreendimentos de sale-leaseback é outra empresa de cannabis em que muitos especialistas estão otimistas, a Innovative Industrial Properties (NYSE: IIPR). Eu gosto dessa também. Esta empresa é uma empresa de investimento imobiliário de propriedade de maconha (REIT) e, como tal, não cultiva, processa ou distribui cannabis por conta própria.
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Em vez disso, esse perfil de risco limitado a torna uma das raras empresas relacionadas à maconha que é realmente consistentemente lucrativa — uma das principais razões pelas quais o preço das ações não caiu tão profundamente quanto as de seus pares. E, como REIT, a Innovative paga dividendos regulares que rendem quase 5%.
Como sempre, recomenda-se cautela ao considerar qualquer ação de maconha. A indústria ainda é muito jovem e enfrenta desafios em muitas frentes, mesmo ao remover o fator assustador do coronavírus. No entanto, neste momento, ações superiores de cannabis parecem muito atraentes — atraentes demais para serem ignoradas, em alguns casos.
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#PraCegoVer: em destaque, fotografia em close-up de uma flor seca de maconha com pistilos marrons e um fundo desfocado de cores claras. Foto: Pixabay.
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